杭州天猫代运营-互联网大厂这一年：降本、赚钱、座次重排

上市公司的年报，是观察公司经营的一扇窗。

随着互联网大厂陆续公布2023年年报，更多信息浮出水面，我们得以了解大厂最真实的一面，发现一些有趣的结论。

比如，腾讯是中国最赚钱的互联网公司；阿里是账上现金储备最多的公司；京东的员工人数最多，公司收入最高，但利润率极低；网易赚钱最舒服，经营相当稳健；拼多多人效最高，员工数量只有美团的七分之一，但创造的收入规模已经接近美团。

这些不同指标呈现的细节，最后都融汇到市值这一个指标上。以下是目前中国市值排名前十的互联网公司名单。

榜单数据截至2024年4月9日收盘

这份排名有几个点值得关注：

阿里坠落。阿里的市值不仅被腾讯拉开差距，还被拼多多无限接近，并曾被短暂反超。前几天阿里元老蔡崇信的一份“反思式访谈”引发挺多讨论，他承认“阿里落后了”。

理想挤进前十名单。理想是大厂名单中的新面孔，它曾不被看好，现在已是一家千亿营收的公司，市值是蔚来、小鹏之和的两倍。

没上榜的公司也值得研究。

快手消失了。快手上市后，市值一度超过2000亿美元，现在只剩200多亿美元。去年快手的营收破了千亿，公司也赚钱了，但市场不买账了。

滴滴也不见了。滴滴去年营收接近2000亿元，并首次实现年度盈利，不过滴滴从美股退市后，一直没在港股上市，所以没有市值参考。

另外，字节跳动还没上市，没有公开的财务信息，不在本文讨论之列。

市值排名是结果，更重要的是公司经营的细节和过程。我们结合大厂们的2023年年报，看看过去一年发生了什么。

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千亿营收是一道分水岭

收入是一家公司最重要，也是最基础的财务指标。著名的《财富》世界500强榜单，就是将收入作为排名的主要依据，简单粗暴。

从收入规模来看，中国前十大上市互联网公司名单如下：

数据来源 / 上市公司财报

京东是唯一一家营收过万亿的互联网大厂。这很好理解，京东是以自营为主的零售电商，卖出去的自营商品，都先在京东入账确认收入，导致营收规模很大。而且京东主营3C家电，客单价很高。这也是为什么，世界500强的第一名常年都是沃尔玛。

淘宝和拼多多属于平台电商，模式跟京东不同。商家的销售收入是自己的，平台的收入来自服务费、广告费等，所以收入规模会小一些。

阿里2023年收入9275亿元，仅次于京东。这其中有大约一半来自电商，剩下的来自阿里云、菜鸟、优酷、饿了么等业务。

腾讯的收入主要来自游戏和广告，2023年营收6090亿元，排名第三。相比阿里和京东，腾讯的模式要更轻一些，也更稳定。阿里和京东在线下做了很多布局，建快递仓库、开生鲜超市，前些年阿里甚至在线下买了一堆实体，现在“新零售”退潮，有些资产就砸手里了，外界都在猜测阿里会不会卖掉盒马和大润发。

而腾讯这些年的主营业务一直没有变，微信始终是全民应用，游戏一直是现金奶牛。至于腾讯视频、腾讯云等业务，也都是线上模式。

靠售卖虚拟商品和服务，一年做到6000多亿营收，目前只有腾讯有这个实力。

京东、阿里、腾讯之外，其他公司自动被归入下一个档次——营收3000亿元以下。无论是卖手机的小米，卖车的理想，还是卖广告的百度，送外卖的美团，年营收都没超过3000亿元。

不过这条线很快会被突破。拼多多2023年营收2476亿元，而2022年只有1306亿元，以这个增速没有任何悬念；美团2023年营收2767亿元，今年突破3000亿元问题不大；小米因为有了造车业务，应该也会突破。

小米比较特殊。手机市场已经饱和了，过去几年全球手机销量一直在下滑，小米的营收连降两年，从2021年的3283亿元降到2023年的2710亿元。不过小米汽车开始交付了，拿了超过10万台订单。如果按每台车25万元的价格算，这10万台也能带来250亿元增量收入，让小米重回增长轨道，所以这就是为什么雷军一定要造车。

这个前十的名单，有一条隐形门槛——营收千亿。

排在第十位的快手，2023年营收1135亿元，这是它首次跨过千亿营收。2023年也是网易首次营收过千亿，不过它只有1035亿元，排在快手之后，没进前十。

这里做一个论断，2023年以后，互联网公司营收不过千亿，排不进榜单前十了。

我们再往回看市值前十榜单，会发现除了快手，携程也没进营收前十榜单。携程2023年的营收只有446亿元，远低于其他互联网大厂，但市值却比快手还高。因为携程是在线旅游赛道的龙头，疫情后行业复苏很快，前景广阔。携程2023年的业绩已经超过疫情前的2019年了。

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年赚百亿起，

互联网依然很赚钱

互联网行业有一个特点，早期很烧钱，靠亏损换市场，后期很赚钱，一旦形成规模效应就能赢者通吃。中国的互联网，竞争格局早已成型，头部玩家具备了规模效应，曾经亏钱的公司都开始赚钱了。

以下是2023年中国最赚钱的十家互联网公司：

数据来源 / 上市公司财报

2023年，腾讯赚钱最多，净利润1180亿元，是唯一一家实现千亿净利润的互联网公司。

这些利润不是账面数字，大部分是真金白银。腾讯已经连续赚钱多年，过去四年每年净利润都过千亿。2023年底，腾讯出手100多次，花了494亿港元现金回购自家股票，到年底公司账上还有4034亿元现金。今年，腾讯还要花大约1000亿港元回购，这接近它过去一整年的净利润。